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*ST融捷:锂矿有望复产,利润或迎爆发式增长

发布时间:2016-01-25    研究机构:广发证券

扭亏为盈

报告期内,公司实现营业收入2.32亿元,同比减少51%,实现归属于上市公司股东净利润890万元,扣非后归母净利润666.31万元,扭亏为盈。 扣除沥青和燃料油业务,公司收入大幅增长210% 公司传统业务(沥青和燃料油)实现收入由14年4亿元下滑为15年908万元,致公司收入大幅下滑。公司未来定位锂和电子书包业务,剔除传统业务后,锂电和电子书包业务收入由14年的7144万元大幅增长至2.22亿元,同比增长210%。

锂矿业务:锂矿有望复产,利润或将爆发式增长

2015年锂矿业务实现收入2191万元,主要是销售锂精矿库存8138吨所致。公司子公司融达锂业拥有甲基卡锂辉石采矿权因征地问题并未生产,预计16年Q2或将复产,采选产能45万吨(折合锂精矿8万吨),未来将扩至105万吨,2015年碳酸锂价格出现爆涨(锂矿短缺和下游需求大涨),短缺状态仍在持续,支撑价格继续上行,公司如能复产,利润将出现爆发式增长。

锂电设备业务:快速增长

公司子公司德瑞精密(控股65%)实现收入1.28亿元,同比增长31%(14年下半年并表,但我们计算同比数据时仍按14年全年数据计算),2015年实现净利润2605万元,受益于动力电池需求爆发式增长,预计锂电设备业务仍将保持快速增长。

电子书包业务:方兴未艾

公司新开拓电子书包业务,去年实现营收0.58亿元。公司电子书包业务年规划产能300万部,100万部/年产能三季度可投产,将摆脱代工掣肘,实现自产自销。电子书包业务仍是一片蓝海,国内行业2010-2014年增长率保持在20%左右,14年需求规模达近90亿元,公司已建立与上游技术领先供应商良好合作关系,未来增长潜力巨大。

维持“买入”评级

锂矿有望复产,公司业绩或迎爆发式增长,预计16-18年EPS为0.91、1.41和2.68元,对应PE为46、30和16倍,维持“买入”评级。

风险提示:公司锂矿山不能如期复工风险;新能源汽车推广不达预期风险

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