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路翔股份:国内专业沥青行业第一品牌

时间:07-11-20 00:00    来源:华泰证券

路翔股份是专门研发和生产专业沥青(包括改性沥青和特种沥青)的高科技企业,主要产品包括通用型改性沥青、高粘度改性沥青、高弹性改性沥青、高模量改性沥青和彩色沥青。公司在这些专业沥青领域形成了独特的技术优势,使得路翔成为国内专业沥青第一品牌,目前在广东省市场占有率达到60%。公司是我国唯一拥有达到国际先进水平的改性沥青高速剪切混炼设备和专业沥青改性工艺专利和专有技术的企业,是国内同行业中沥青高端产品品种最多的厂家。

路翔股份目前在全国的子公司已发展到5 家,分布于西安、武汉、重庆、上海、湖南等地区,其中上海路翔和武汉路翔为全资子公司,路翔股份的网络布局已经初具规模,其立足广州,辐射全国的发展战略稳步实施。

专业沥青属于国家鼓励发展的行业,在国家道路建设大力发展的背景下,专业沥青和特种沥青行业发展前景广阔,十一五期间道路沥青消费量每年在 1200-1500 万吨,其中公路建设每年约需沥青1100-1300 万吨,改性沥青的需求将占我国公路建设用沥青需求总量的10%-20%。未来道路改造将以沥青路面为主,将为高性能的改性沥青的发展带来了巨大的发展空间。

路翔股份此次募集资金项目重点投资于移动式改性沥青集成加工装置项目,该项目属路翔股份国内首创,在很大程度上发挥了专业沥青即产即用的特点,为今后的发展铺平道路。项目的成功实施将保证未来几年公司业绩的稳定增长。

考虑到募集资金项目将在未来两年内逐步提升公司的生产能力,根据预测,按照发行后6070 万股的总股本计算,该公司2007-2009 年的EPS分别为0.43 元、0.56 元和0.74 元。按照目前A 股上市公司中中小版化工上市公司估值水平,预计公司上市后合理价格为10.7-12.9 元,预计上市首日价格16.05-19.35 元。