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有色金属行业周报:基本金属关注铝,小金属关注钴、锂及磁材

发布时间:2017-06-26    研究机构:华创证券

新能源汽车板块:近期新能源汽车利好政策频发,1-5月新能元汽车产销同比较快增长,5月新能源汽车产销分别完成5.1万辆和4.5万辆,同比分别增长38.2%和28.4%。此外积分办法公开征求意见,产销量超预期叠加政策利好,行业景气度回升明显。产业链中游、下游回暖明显,根据我们调研锂电材料、车厂6月普遍反映回暖较为明显,预计7-9月行业有望进一步复苏,将持续拉动对上游材料的需求。

长期来看,《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆;2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆,新能源汽车产销占比仅在1.84%,未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段,将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。

相关个股:钴-洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等;锂-天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份(002192)等;磁材-中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体等。

电解铝:关注电解铝供给侧改革进程。

据悉,魏桥集团减产25万吨产能为250KA的电解铝,根据国家产能置换要求,可保留新增产能25万吨。我们认为,此次减产25万吨并不能扭转当前电解铝市场供需格局,但属于首次关闭较大规模在产产能,意义重大。在市场对电解铝供给侧改革政策预期消耗殆尽之时,此次关停减产无疑为市场送来一颗有效定心丸。

长江有色市场A00铝现货均价为13670元/吨,环比下跌170元每吨。随着大型氧化铝厂实行弹性生产并控制出货速度,氧化铝价格触底反弹并企稳。山西一级氧化铝价格2655元/吨,环比下跌8元每吨。2017年5月,原铝(电解铝)产量为283万吨,较上年同期增加4.2%。

2017年5月原铝产能4343.7万吨,目前铝企生产积极性仍较高,新增产能、复产产能集中投放,对电解铝价格形成冲击。关注后期去产能政策的执行带来违法违规产能的退出。若供给侧改革产能去化达到300-500万吨,再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产,则对应2017年3500万吨左右的需求(对应年需求增速约为7%),供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。

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