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有色金属行业:继续看好电解铝供改和新能源材料

发布时间:2017-04-23    研究机构:安信证券

周策略:坚定看好电解铝和新能源锂、钴、磁材。电解铝供改方面,新疆政府宣布关停电解铝违规在建产能,这意味着电解铝供改大幕已经开启,相关政策落地值得期待,坚定看好铝价和电解铝板块重估行情。新能源需求有望超预期,国内方面,主要体现为推广目录和月度销量超预期,上海车展新能源车型引发关注;海外方面,Tesla Model3 由于市场定位更加大众化,且订单火热,公司产能准备较充分,2017、2018 年出货量预期乐观。新能源上游材料锂、钴、磁材供给相对温和放量或略有收缩,价格有望进入上升通道。

基本金属普遍下跌,铝一枝独秀。市场焦点主要集中在电解铝供给侧改革、美国朝鲜冲突升级、欧洲英法大选、国内一季度经济数据等方面。美国最新公布数据不佳,美元再度承压,且朝鲜政治局势依然紧张,投资者避险情绪较浓;国内公布一季度的经济数据普遍亮眼,但市场忧虑本轮库存周期可能见顶,黑色系商品引领大宗商品大跌,并波及有色行业。供需端主要关注铜锌炼厂检修停产情况、新疆电解铝去产能政策执行情况等方面。

黄金持稳,白银下跌3.3%。上周朝鲜政治局势依然紧张,且美国数据不佳,美元再度承压,此外法国大选投票已于上周日进行,在选举结果出来之前,市场明显持观望态度,三重消息带来的避险情绪上升支撑黄金持稳。

稀土稳中有涨。上周稀土价格稳中有涨,对外高位报价,实际成交因商家对未来市场政策预期看好,基本维持持货待涨状态,而成交量稀少。目前市场基本处于僵持状态,由于下游仍有库存保持生产,因而对于高价原材料推迟采购,但从目前的利好政策状况以及商家对后市的看涨心理来看,后市稀土价格易涨难跌。

从政策角度看,今年国储和打黑力度加大,接下来多批次、少量收储预期较强,继续温和看好稀土价格。

小金属钨、锑、钛、锆小幅上涨,钴价下跌。国内环保核查对于供给端造成较大压制,拉高锑、钛、钨等小金属品种,钴受国内电子盘抛售电钴影响短期承压。

重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材以及一带一路等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈,建议关注中国铝业、云铝股份、ST 神火、中孚实业和南山铝业等。锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业和融捷股份(002192),钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、中色股份和鹏欣资源;磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。一带一路国家基建需求的逐步激活和增长将对大宗商品需求带来中长期的提振,有助于有色商品价格中枢的系统性上移,利好铜铝锌相关资源类公司;同时,利好在一带一路地区承担矿山基建、采矿运营工程项目的公司,建议关注金诚信、中色股份、中矿资源等。新材料方面,轨交十三五规划落地,关注轨交(利源精制、明泰铝业)、汽车轻量化(亚太科技、南山铝业)等标的。军工关注度逐渐提升,军民融合大势所趋,聚焦军工、环保个股(鹏起科技、万泽股份、宝钛股份、西部材料等)。

风险提示:1)美国加息进程加速;2)国内需求低迷;3)供改低于预期。

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